数字化浪潮推动产业升级 | 2023年蓝湖资本人民币投资人大会成功举办

12月15日，蓝湖资本2023年人民币投资人大会在常熟举办。近百位投资人、蓝湖被投企业创业者出席，回望一年来蓝湖在数字化领域的投资历程，总结投资心得，并展望与分享中长期投资趋势及策略。
蓝湖资本创始人兼管理合伙人胡磊首先就蓝湖人民币基金业绩进行了回顾并就中长期宏观投资环境进行了展望。胡磊认为，即便在近期中国经济增速预测放缓的情况下，未来10年，中国仍有机会新增50%的GDP，这样的增速同样可以造就伟大的企业。在人口下降环境下的高校毕业生红利激发的技术革新与行业变革将逐步深入影响产业数字化的方方面面。

作为科技投资人，蓝湖团队敏锐捕捉产业技术的变革与方向，同时坚守投资优质资产的初心不变，坚信优质资产一定能穿越周期。

基于上述投资理念，蓝湖人民币各期基金的投资组合表现优异。人民币一期、二期组合的业务与资本化进程均稳步推进，回报可期。在募的人民币三期致力于构筑高成长性和高确定性，已投出多家行业领先企业。人民币各期基金重仓项目业务发展呈现高速增长态势，其收入增速均位于30-80%区间。

近年来蓝湖人民币基金投资组合的退出硕果累累，其中怡合达（301029.SZ）、超卓航科（688237.SH）已成功IPO；聚水潭、精实测控在2023年分别申报港股和创业板；投资组合中还有4个项目预计在未来12个月内申报上市。同时蓝湖还有多个项目在一级市场实现成功退出。

蓝湖资本合伙人魏海涛以「数字化浪潮推动产业升级」分享了蓝湖资本的投资策略。

魏海涛认为，在经济转型的大背景下，产业数字化在经济结构中扮演愈发重要的角色。宏观层面，信息技术行业依旧是2023年经济增长的重要动力引擎；资本市场层面，蓝湖企服软件指数作为A股资产类别依然跑赢大盘。

产业数字化和智能化引领制造业变革，是产业升级的新动能，是高壁垒的慢变量。蓝湖资本近年来一直致力于构建核心赛道，沿产业链上下游布局投资组合，目前已在汽车电动化、无人驾驶、工业自动化、增材制造、AI视觉、传感器等领域深耕多年。

蓝湖在赛道选择上，奉行「有所为，有所不为」的原则，先做减法，不盲目追逐热点，相信时间的力量，坚持原则，逐步积累。

在标的选择上，「稀缺性」是蓝湖智能制造标的选择的核心考量。在不确定的市场中，「稀缺性」是成长的确定性，具有稀缺性的标的可以穿越市场周期。

圆桌论坛由蓝湖资本合伙人陈昊辉主持，并邀请了中金资本董事总经理孙威威、建发新兴投资副总经理李岩、上海创业投资引导基金副总经理周立永、常熟市发展投资有限公司党委副书记、总经理蒋伟等重量级LP代表作为嘉宾，以「新形势下GP与LP的合作共赢」为主题进行了互动和探讨。

在经济周期的起伏中，专业型GP会深耕并重仓某个赛道，这意味着行业如果遇到周期底部，GP的业绩也会有起伏。在座嘉宾认为，每个人、每个企业、每家机构都是要经历各种周期，周期有下有上，有危也有机。一方面希望合作的 GP能够识别周期、理解周期、顺从周期，最后能够穿越周期；另一方面，作为LP也会从资金上给予支持，从更长期的视角对GP周期性的业绩起伏给予足够的耐心和理解。

圆桌论坛还就目前人民币募资过程中，政府引导类LP对于财务回报和产业招引如何平衡进行了探讨。从国资LP角度，核心要素也是寻找穿越周期的优质资产，国企也是企业，利润回报也是首要任务。因此在选择GP时，首先关注的还是投资收益，会优先选择过往业绩突出，细分赛道资源丰富的GP。从产业招商角度，国资LP更倾向与投资理念相近、赛道匹配的GP双向奔赴，因为在GP关注领域集聚的地区，完成返投指标水到渠成。

在蓝湖被投企业分享中，九识智能投融资负责人施云舰和苏州聚复科技CEO罗小帆分别就L4级无人车、挤出式3D打印材料行业及企业自身发展情况向投资人们进行了深度分享。

九识智能致力于为城市场景提供低成本、高可靠的标准化产品及落地应用方案。成立短短两年时间，已经发展成为全球领先的L4级自动驾驶产品研发企业及国内首家具备开放道路纯无人驾驶标准化产品及应用落地的企业。

施云舰综合对比了当下无人驾驶技术的各种应用场景，从技术、商业成熟度、市场规模等维度出发，指出在智能整车商业化落地的产业机遇上，以城市载物为商业原点，降维切入市政和场内，升维切入载人，将最快实现智能整车商业落地。

基于上述考量，九识Zelos从当前城市2B/2G场景面临的成本高、效率低、招工难等痛点出发，通过无人车产品赋能降本增效。目前，九识智能已实现整车软硬件全自研，并通过车规测试，标准5m³车型切入城市载物场景，实现智能整车商业化。

九识Zelos凭借极强的产研能力，自动驾驶算法、车辆设计、计算单元、外形IP全部自研，已完成5款车型迭代，九识Z5车型已实现软硬件一体化，实现了自动驾驶城配车量产，并能够应对类复杂场景，成为业界唯一高级自动驾驶量产产品。

结合成熟的技术和量产产品，九识实现了应用场景和多种合作模式的拓展，为构建城市级移动空间管理运营平台奠定基础。当前，九识首张无人车运力网络已建成，未来该模式将规模化复制走向多城。

现场分享的另一家蓝湖被投企业聚复科技成立于2012年，是全球最早专注于挤出式3D打印材料开发的公司之一，总部位于江苏常熟，并在全球五个城市设立了分支机构，在中国和美国拥有双生产基地，产品在全球近百个国家销售并连续11年高速增长。

材料挤出式3D打印作为一种新型的热塑性高分子材料加工技术，未来会成为主流热塑性高分子材料加工技术之一。

聚复科技于2013年创立于常熟，创立伊始即同时启动美国和欧洲市场并初获成功。聚复科技定位于以功能性挤出式3D打印材料服务专业级客户，通过10年来的发展，已建立行业内最具创新性和最完善的挤出式3D打印材料产品线，并获得3DPI、TCT多个行业奖项。

近几年聚复科技进入高速发展的快车道，通过建立支持高速增长的团队和组织能力进入消费级市场，并确立全渠道战略，生产规模和销售额迅速扩张，规模效应快速涌现。

未来十年，我们仍处在一个巨大的增长周期中。高素质的劳动力人口、数字化特别是AI的创新，将持续为经济增长注入动力。积极参与早期的技术创新，仍会是创造回报的最佳方式。

蓝湖资本将继续脚踏实地、谋定后动，紧跟技术的创新趋势，但不盲从市场热点，耐心寻找投资机会。蓝湖的历史业绩证明了耐心与时间累积的力量：选择与努力同样重要。蓝湖将继续重仓头部的优秀企业，并有节奏的、多渠道地持续实现项目退出，不负投资人的信任与期望，为大家创造优异的回报。