1.0蓝湖资本https://www.bluelakecap.com/enKelvinhttps://www.bluelakecap.com/en/author/kelvinrich600338<blockquote class="wp-embedded-content" data-secret="XlLtra4oia"><a href="https://www.bluelakecap.com/en/news/lakeside-chat/2829.html">蓝湖资本胡磊：创业，在恐惧中爆发</a></blockquote><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://www.bluelakecap.com/en/news/lakeside-chat/2829.html/embed#?secret=XlLtra4oia" width="600" height="338" title="“蓝湖资本胡磊：创业，在恐惧中爆发” — 蓝湖资本" data-secret="XlLtra4oia" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe><script type="text/javascript"> /* <![CDATA[ */ /*! This file is auto-generated */ !function(d,l){"use strict";l.querySelector&&d.addEventListener&&"undefined"!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=l.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),c=new RegExp("^https?:$","i"),i=0;i<o.length;i++)o[i].style.display="none";for(i=0;i<a.length;i++)s=a[i],e.source===s.contentWindow&&(s.removeAttribute("style"),"height"===t.message?(1e3<(r=parseInt(t.value,10))?r=1e3:~~r<200&&(r=200),s.height=r):"link"===t.message&&(r=new URL(s.getAttribute("src")),n=new URL(t.value),c.test(n.protocol))&&n.host===r.host&&l.activeElement===s&&(d.top.location.href=t.value))}},d.addEventListener("message",d.wp.receiveEmbedMessage,!1),l.addEventListener("DOMContentLoaded",function(){for(var e,t,s=l.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),r=0;r<s.length;r++)(t=(e=s[r]).getAttribute("data-secret"))||(t=Math.random().toString(36).substring(2,12),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t)),e.contentWindow.postMessage({message:"ready",secret:t},"*")},!1)))}(window,document); //# sourceURL=https://www.bluelakecap.com/wp-includes/js/wp-embed.min.js /* ]]> */ </script> https://cdn.bluelakecap.com/wp-content/uploads/2018/07/716.jpg560360编者按：蓝湖资本从 2014 年成立至今，已经两年多。虽然创始合伙人胡磊从事风险投资已近 10 年，但和蓝湖投资的众多企业一样，这对胡磊来说是一场创业。从老牌 VC 纪源资本（GGV）副总裁到新锐基金掌门人，胡磊回顾了自己两年多的创业过程，重新审视了互联网风口、创业内驱力，以及回答了蓝湖资本为什么要做“研究驱动”的风险投资基金。 以下是胡磊口述：  从老牌基金跳出来的“井底之蛙” 我和殷明还在老东家的时候，觉着俩人加起来已经挣了 10 亿美金的现金回报，感觉挺好的，但看到行业里还有人都挣了五六十亿了，就有点井底之蛙的感觉。 我们设想像中后期机构一样，做行业分析、趋势判断，基于这些再去看中早期的投资机会。作为一个 VC，这样也许能抓住更大的机会，获得更高的回报。这是一个实验性的想法，光想不行，得实践一下，看是不是靠谱，我们两个一商量，说不如一试。 蓝湖起步的时候，我们找了美国所有五十亿美金以上市值的公司，有 1700 家，列了一个清单，分成各行各业。我们分析哪些行业还没有被互联网充分渗透，有进一步提升革新的机会，特别是在中国市场。这是一个很大的话题，1700 家公司，你从什么地方开始研究，怎么研究，这个研究是不是真的能带来实质性的投资机会，当时不知道，这条路没人帮你走过，是靠我们自己一步一步摸出来的。 我们做了很多行业分析，过程漫长而痛苦，我们刚开始这么做也没有经验，走了一些弯路。一般 VC 不愿意这么做，但我们这样走过两三次之后，发现还真是挺有用的，找到了一些比较独特的投资视角，也投到了一些成功的项目。 自己做基金，变化确实蛮大的。跟很多创业者一样，我们经过了一个一边犯错、一边学习的过程。要说犯过的错，太多了，两个小时都说不完。比如我招人招得比较晚。2014 年下半年，正好市场特别热，那时候我大部分时间都忙着看项目，每天眼睛一睁，到晚上十一二点，一个小时一个项目的节奏见公司，都见不过来，没空去招人。回过头想，这样不对，要先把人招来，才能看更多项目。这肯定是一个错误。 另外，那一波大家投得比较快，而我们的投资策略比较新，也做了一些实验，犯了一些错误。 我经常这么打比方，就像打高尔夫球，你换了一个握杆姿势，可能觉得抡得特别爽，比原来打得远很多直很多，但一些原来能打得很好的球，反而飞得到处都是。我们当时投资就是这个感觉，有一个调整适应的过程。 不要为了给自己一个交代，把投资人坑了 最近人工智能、企业软件看得多一些。在人工智能方向，总体来说，我们会找一些相对垂直的应用场景。 用人工智能来解决一个现有的、看得到的问题，而不是做一些基础性的人工智能。作为创业公司，要找到相对有商业化前景的使用场景。地图测绘和客服机器人可能有大机会。还有教育、医疗、金融风控都会是一些很好的场景。 企业服务我们也会找一些相对容易被搬到云端的软件，搬到云端要符合两个条件，一是移动，二是一个消费独立的业务场景。 蓝湖已经投资了一些发展得不错的项目。 比如美菜。在物流这块，大家老拿中国的高速公路说事儿，说过路费高，车船税高，导致公路物流成本高，大家都是这个思路。我们一开始也这么想，但后来仔细分析了一下，觉得大家骂错了，问题不出在高速公路。我们把过路过桥费、车船税都算上，发现中国多公里运输成本和德国一样，因为中国在路上的大卡车，都是村里面几个亲戚，或者一对夫妻，把所有积蓄拿出来买个车，没日没夜地开，不计成本地投入，经营一个小生意，其实效率是非常高的。 但为什么中国作为一个经济体，多公里运输成本那么高？是因为东西从出厂到货架，被搬了太多次。问题不是出在物流上，而是在分销上。 中国的分销体系还比较差，很多东西要被搬很多次，如果能提高分销的效率，就有可能分到一杯羹。 我们就去看哪些行业可以通过少搬几次货来提升效率。答案很多，可能是煤，可能是电子元器件，可能是我们投的农产品。 我们特别看好农产品，看好农业供应链。因为中国的农产品分销特别多，产出时点也很不规律，菜经常烂在地里。我们想能不能通过信息技术帮它做一个提升，有了这个想法，就慢慢开始找相应的公司。后来，殷明通过人脉关系找到了真格基金的一个项目，叫美菜，我们做了投资。 美菜现在服务全国将近一百多万家餐馆，解决了小餐馆的采购问题。它更大的价值在于，解决了很多上游的农民的蔬菜销售问题。现在他跟农民签一个包销协议，保证你至少三分之二的菜卖给我。你不用把每根菜都卖给我，你可能怕菜价好的时候卖给我亏了，那剩下的菜你自己有本事卖高价就去卖，这样的话，菜即使烂了顶多也就烂三分之一，农民后顾之忧就少了，就能放心种菜，甚至扩大产能。 我们看了各行各业的物流，建材、化工、五金、布匹、成衣、汽车配件……到现在还是最看好农产品。这个行业的改善空间可能会更大一点。 这也是我们这个投资模式的一个挑战，千万不要因为已经在上面投了很多时间，就一定要投很多项目。千万不要为了给自己一个交代，把投资人坑了。 斗米兼职是殷明主导的。当年大家都说经济要转型，我们研究了统计局的数据，看各个行业十几年来的发展数据。数据大家都有，但解读能力是检验一个投资人好坏的标准。我们思考这些数据意味着什么，想了很多假设，一条条去验证。这是比较容易的方法，但工作量相对很大。 在这个过程中，我们看到，不只中国，日本在六七十年代，美国和欧洲在四五十年代，也都经历过类似阶段。我们去看他们当年在经济转型的过程中，发生了什么新变化，哪些新公司孕育出来并且成长为一个大生意。 后来发现，在这些国家和地区，跟人力资源、消费金融相关的，都有一百亿美金以上市值的公司，而且不止一个，但中国一个也没有。这个落差太大了，的确是非常好的投资机会。 当时同类公司有不少。为什么选择了斗米兼职？ 因为这些公司有差不多三分之二都做错了市场。大部分觉得兼职就是大学生兼职，其实大学生兼职只是冰山一角，而且是比较差的市场。因为大学生兼职，一是季节性严重，寒暑假很多人出来兼职，但平时很少，考试期间根本没人。另外大学生兼职能做的工作很有限，你让他去仓库理货，他不去，企业也不愿意招他们，干不了这个活，吃不起这个苦。还有很多公司做蓝领兼职，找了建筑行业、制造行业，这也错了。因为经济结构调整，他们是被革命的一群人。 我认为，正确的市场是服务行业的兼职、就业、招聘。 用这些条件一排除，真正做对的公司就凤毛麟角了，在剩下的公司里，团队比较优秀，发展策略又很清晰的，就更少了。 殷明因为在红杉的时候投了赶集，认识杨浩涌，他俩喝咖啡的时候聊起来，杨浩涌说有个兼职的生意要分拆，你们想不想看一看，我们说太好了，找了半天就在找这个。我们 DD 做了 9 个月了，把市场上下左右都搞清楚了，一看有人做这件事，讲半个小时我们就明白了，基本上当场就拍板定了。 手机贷在成为金融公司之前，是个大数据公司。它发现中国的小额消费贷没办法做，不是没钱，也不是没人，是因为征信成本太高了。我一千块钱借给你一个月，可能利息收不了多少，也就收二三十块钱，如果征个信要花一百块钱，这个生意是没人做的。在美国，这个问题能解决，是因为美国有个人征信，但中国的央行征信起步比较晚，数据基础也比较差，不足以做大多数消费者的小额消费信贷。现在我们的信用卡也就有 1.2 – 1.3 亿的持卡人群，我们觉得中国有四五亿人，是可以被信用卡或者类似消费服务的，但因为征信成本问题，没有被服务好，或者压根儿没有被服务到。那有没有办法用大数据去抓取过去抓不到的数据源，比如手机通讯记录、电商购买记录、GPS […]