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2018-02-01

投资的自我认知与创业的沙漠寻宝 — 写在2018年初的几点感悟

文 | 胡磊 蓝湖资本合伙人

转眼又是一年了。每年年初的时候,都是期待和焦虑并存的时候。自从2年前博客写了创业进入Hard模式之后,这种焦虑感便开始逐渐增强。惭愧的是,在这过程中,自己的博客也越写越少,几乎停滞了。趁着新的一年开始,看看能不能坚持多写写。

投资者的自我认知——从书里和身边得到的一点启发

“The problem with the world is that the intelligent people are full of doubts, while the stupid ones are full of confidence.”(世界的问题在于聪明的人满怀疑惑,而傻瓜们却满怀信心。)

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2017-12-26

教育,一个远未被满足的消费市场

演讲 | 胡磊 蓝湖资本合伙人

伴随着中国经济增速放缓,整个中国的消费结构已经随之发生了变化。中国未来增长速度最快的消费品类以娱乐、教育和文化有关,我们称之为体验式消费。过去人们消费主要是买东西,而未来更加多的消费会向体验式消费转变。

我这里重点讲教育行业。教育行业到今天还没有真正的巨头型公司出现。即便像新东方、好未来这种市值接近 150 亿美金的公司在全国的市场份额都不到 5%。市场垄断程度非常之低,这也意味着仍然存在大量的优质机会。蓝湖也会重金扶植一批优质教育企业。

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2017-08-22

结构性巨变之下,消费市场未来机会在哪里?

演讲 | 胡磊 蓝湖资本合伙人

下午好!跟大家分享一下我们蓝湖资本在过去两年时间里在体验型消费领域的投资心得。

2015年春节,高盛发布了一篇比较有影响力的报告,分析了中国消费市场的机会,提出了一些问题:

第一,GDP增速放缓,消费市场还有大机会吗?

第二,消费新服务,对于投资人和创业者意味着什么?

第三,新的品类和增长机会,最有可能在哪些细分市场爆发?

当时大家都在担心中国GDP增速放缓。因为中国消费市场在2005年到2015年十年之间孕育了大量十亿、百亿级别的上市公司,那未来十年,是不是还会有更多的公司在这个赛道里涌现出来?

作为投资人,如果继续看好消费行业,那这个赛道的热点到底会在什么地方出现?特别对于早期投资人,更要比整个市场早一步去布局,这是非常关键的。在2015年春节后,蓝湖团队就这个问题做了一些思考和讨论。

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2017-06-13

剑宗还是气宗?看巴菲特股东大会的几点感悟

文 | 胡磊 蓝湖资本合伙人

听说前几周伯克希尔(Berkshire)开年会的时候,奥马哈 1/3 个镇子都是来自中国的参会者。发财致富大概是世界上最迷人的宗教,每当老巴开坛布道,朝圣者便络绎不绝。感谢互联网直播,让我得以通过雅虎财经围观了整个股东会的过程。震撼之余,也忍不住从一个 VC 投资人的角度试着解读巴菲特的投资理念:尤其是关于坚持和变化这一对永恒的矛盾。

感悟一:为什么巴菲特买的是苹果而不是亚马逊?

因为他是价值投资者。估值低(最好是不合理的低),增长的确定性高,是价值投资的核心理念之一。苹果当时 5000 亿美元左右的市值,近 10 倍的市盈率。对于苹果这样一个有市场号召力和高客户粘性的品牌,确实是太便宜了。但这都是反光镜看出去的马后炮。1 年多前的时候,整个市场都觉得苹果是昨日黄花,避之不及。投资人能逆势而动,还是需要相当的勇气的。这份勇气也得到了回报。出乎大部分人的意料,过去 12 个月,苹果的涨幅远超亚马逊。

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2017-05-11

致焦虑的风险投资人

文 | 殷明 蓝湖资本合伙人

“最近除了充电宝和人工智能还能投点什么?”这是我半年来被同行友人问及最多的问题。这恐怕是中国 TMT 风险投资历史上最焦虑的一段时光,在经历了 2014-2015 年的泡沫期后,许多没有完整经历过“投”“管”“退”周期的新人从一线基金分裂出来创立了自己的基金品牌,而同时间部分一线基金的规模也飞速膨胀,甚至一些基金的人民币募集额度已经远远超过了原有美元基金的体量。两周前,一个老牌母基金的合伙人给我分享了一组数据,数据的结果简单而直接,在他们过去十多年投资的风险投资基金组合里,基金的规模、投资速度和回报率呈现出非常强的负相关关系,尤其是单期基金超过四亿美元和投资周期低于两年的那些基金。那么问题又来了,我们都听说过对冲基金经理在二级市场顶点主动还钱给 LP、缩减基金规模的故事,为什么在风险投资行业却似乎只有不断扩大资产规模这一个选择?

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